Η Saxo Bank, μία από τις κορυφαίες τράπεζες παγκοσμίως με εξειδίκευση στις διαδικτυακές συναλλαγές και επενδύσεις, παρουσίασε τις «Ακραίες Προβλέψεις» για το 2013, οι οποίες αντικατοπτρίζουν τις εκτιμήσεις της για γεγονότα που είναι μεν απίθανο να πραγματοποιηθούν, αλλά το ενδεχόμενο να συμβούν έχει πολύ περισσότερες πιθανότητες από ό,τι εκτιμούν οι αγορές. Οι προβλέψεις αυτές στοχεύουν στο να παρουσιάσουν στους επενδυτές τις μικρές αυτές πιθανότητες που δεν λαμβάνονται υπόψη.
Μία από τις προβλέψεις αναφέρεται στο ότι η Γερμανία θα κινηθεί προς την αποδοχή της ενοποίησης του Ευρωπαϊκού χρέους, που σε συνδυασμό με άλλους παράγοντες θα μπορούσε να οδηγήσει τον δείκτη DAX σε πτώση κατά ένα τρίτο, από τα υψηλά επίπεδα πολλών ετών, στις 5.000 μονάδες. Μια άλλη πρόβλεψη είναι ότι η τιμή του χρυσού θα μειωθεί κατά 500 δολάρια, στο επίπεδο των 1.200 δολαρίων ανά ουγκιά, σε περίπτωση επιτάχυνσης της οικονομίας των ΗΠΑ και ισχυρότερου δολαρίου, παρά την ύπαρξη μέτρων ποσοτικής χαλάρωσης της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ.
Άλλα γεγονότα, τα όποια η Saxo Bank πιστεύει ότι θα έχουν σημαντική επίδραση στις αγορές, εάν πραγματοποιηθούν, περιλαμβάνουν την άνοδο των ισπανικών επιτοκίων στα επίπεδα του 10%, παρά τη νομισματική πολιτική της ΕΚΤ και την αποσύνδεση του δολαρίου Χόνγκ Κόνγκ (HKD) από το αμερικανικό δολάριο (USD) και την επανασύνδεσή του με το κινεζικό Renminbi, καθώς η Κίνα προσπαθεί να ανακτήσει τον έλεγχο του οικονομικού της μέλλοντος, αποσυνδέοντάς το από τις ΗΠΑ και τις πολιτικές της κεντρικής της τράπεζας.
Ο Steen Jakobsen, Chief Economist της Saxo Bank, σχολιάζει:
«Οι ακραίες προβλέψεις αποτελούν και αυτή τη χρονιά μια συλλογή κυρίως αρνητικών γεγονότων, οποιοδήποτε από τα οποία μπορεί να αλλάξει την εικόνα της οικονομίας και σε κάποιες περιπτώσεις, ακόμα και την πολιτική κατάσταση. Στο τέλος του 2012 επικρατεί εξαιρετικά χαμηλή μεταβλητότητα σε όλες τις κατηγορίες επενδυτικών προϊόντων, λόγω της αβεβαιότητας για την πραγματική τιμή τους, που έχει προκαλέσει η χειραγώγηση των Κεντρικών Τραπεζών. Σε αυτό το περιβάλλον, οποιαδήποτε μεταβολή μεγαλύτερη των δύο τυπικών αποκλίσεων θεωρείται ακραία.
Τα συγκεκριμένα γεγονότα δεν αποτελούν επίσημες προβλέψεις της Saxo Bank για το 2013. Είναι πολύ σημαντικά όμως για τους επενδυτές, λόγω του τεράστιου αντίκτυπου που θα έχουν, εάν οποιοδήποτε από αυτά πραγματοποιηθεί το 2013. Πριν προχωρήσουμε σε κάποια επένδυση, θα πρέπει να γνωρίζουμε το χειρότερο ενδεχόμενο – η διατήρηση του κεφαλαίου είναι απαραίτητη και το χαρτοφυλάκιο του επενδυτή θα πρέπει να αντέξει την ‘τέλεια καταιγίδα’, ή στην προκείμενη περίπτωση, οποιαδήποτε ‘καταιγίδα’».
Οι «Ακραίες Προβλέψεις» για το 2013
1. Ο δείκτης DAX μειώνεται κατά 33% στις 5.000 μονάδες
Η οικονομική επιβράδυνση της Κίνας συνεχίζεται, βάζοντας φρένο στη βιομηχανική επέκταση της Γερμανίας. Ως συνέπεια, οι τιμές των μετοχών του βιομηχανικού κλάδου μειώνονται και η καταναλωτική εμπιστοσύνη εξασθενεί. Η δημοτικότητα της Άνγκελα Μέρκελ πέφτει πριν από τις εκλογές, και σε ένα περιβάλλον με αδύναμη οικονομία και ασταθές πολίτικο σκηνικό, η Γερμανία κινείται προς την ενοποίηση του χρέους της Ευρωπαϊκής Ένωσης (ΕΕ) με τον δείκτη DAX να καταγράφει πτώση 33%, στις 5.000 μονάδες.
2. Κρατικοποίηση των μεγαλύτερων εταιρειών ηλεκτρονικών της Ιαπωνίας
Η βιομηχανία ηλεκτρονικών της Ιαπωνίας μπαίνει στην τελική φάση, έχοντας παραγκωνιστεί από τον ανταγωνισμό της Νότιας Κορέας. Με συνολικές ζημίες της τάξης των 30 δισ. δολαρίων για τις Sharp, Panasonic και Sony, η αξιοπιστία εξανεμίζεται και η ιαπωνική κυβέρνηση κρατικοποιεί τις βασικές εταιρείες του κλάδου – ακολουθεί δηλαδή παρόμοια πρακτική που εφάρμοσαν οι ΗΠΑ στην αυτοκινητοβιομηχανία τους.
3. Η τιμή της σόγιας αυξάνεται κατά 50%
Οι άσχημες καιρικές συνθήκες κατά τη διάρκεια του 2012, που έπληξαν καίρια την παγκόσμια παράγωγη και οδήγησαν τα αποθέματα σόγιας σε χαμηλά επίπεδα εννέα ετών, αφήνουν τις νέες σοδειές εκτεθειμένες στις διαθέσεις του καιρού, στις ΗΠΑ, στη Νότια Αμερική και την Κίνα. Η αυξημένη ζήτηση για βιοκαύσιμα θα παίξει επίσης το ρόλο της στην άνοδο της τιμής και οι κερδοσκόποι θα είναι έτοιμοι να εισέλθουν εκ νέου στην αγορά, οδηγώντας τις τιμές σε άνοδο έως και 50%. Η ασφάλεια στην αγορά των τροφίμων χάνει την έννοια της.
4. Επέρχεται διόρθωση στην τιμή του χρυσού στα 1.200 δολάρια ανά ουγκιά
Ο ρυθμός ανάκαμψης της οικονομίας των ΗΠΑ μέσα στο 2013 ξεπερνά τις προσδοκίες της αγοράς και ιδίως τις προσδοκίες των επενδυτών χρυσού. Λόγω των παραπάνω, σε συνδυασμό με τη μειωμένη φυσική ζήτηση από την Ινδία και την Κίνα, οι οικονομίες των οποίων αντιμετωπίζουν ισχνή ανάπτυξη και αυξανόμενη ανεργία, πυροδοτείται γύρος ρευστοποιήσεων στον χρυσό. Ο χρυσός μειώνεται στα 1.200 δολάρια, πριν προλάβουν οι Κεντρικές Τράπεζες να εκμεταλλευτούν τις χαμηλές τιμές.
5. Το πετρέλαιο WTI πέφτει στα 50 δολάρια
Η παράγωγη ενέργειας των ΗΠΑ αυξάνεται, κυρίως μέσω των προηγμένων τεχνικών παραγωγής. Η ραγδαία αύξηση της παράγωγης των ΗΠΑ σε αργό πετρέλαιο, σε συνδυασμό με τα επίπεδα αποθεμάτων στα νοικοκυριά που έχουν αγγίξει υψηλό επίπεδο 30 ετών, αλλά και με τις περιορισμένες επιλογές για εξαγωγή, το αργό πετρέλαιο θα δεχτεί νέα πτωτική πίεση και θα κινηθεί σε επίπεδα των 50 δολαρίων ανά βαρέλι.
6. Η ισοτιμία USD-JPY οδηγείται προς το 60,00
Το Φιλελεύθερο Δημοκρατικό Κόμμα της Ιαπωνίας επανέρχεται στην εξουσία, με τις προγραμματικές δηλώσεις για ποσοτική χαλάρωση του Γιέν. Ωστόσο, μόνο τα μισά μέτρα τίθενται σε εφαρμογή και η αγορά έχει τοποθετηθεί υπέρ της εξασθένισης του Γιεν. Παράλληλα, οι Ιάπωνες επενδυτές επαναπατρίζουν ένα τμήμα από τα τρισεκατομμύρια δολάριά τους, καθώς η διάθεση ανάληψης κίνδυνου αυξάνεται. Το Γιεν αναδεικνύεται στο ισχυρότερο νόμισμα του κόσμου, με την ισοτιμία USD-JPY να οδηγείται στο 60,00 – ανοίγοντας το δρόμο για τη νέα κυβέρνηση και την Κεντρική Τράπεζα της Ιαπωνίας να εφαρμόσουν τα πιο «ριζοσπαστικά» μέτρα ποσοτικής χαλάρωσης που αρχικώς είχαν εξαγγείλει.
7. Η ισοτιμία EUR-CHF αποσυνδέεται και αγγίζει το 0,9500
Οι κίνδυνοι από τον Ευρωπαϊκό Νότο επιδεινώνονται. Αυτό ενισχύει τις ροές κεφαλαίων προς την Ελβετία, με την κυβέρνηση και την Κεντρική Τράπεζα να αποφασίζουν ότι είναι προτιμότερο να αποσυνδέσουν το ελβετικό φράγκο από το ευρώ αντί να ωθήσουν τα αποθεματικά σε επίπεδα πάνω από το 100% του ΑΕΠ. Ως συνέπεια, η ισοτιμία EUR-CHF αγγίζει ένα νέο ιστορικό χαμηλό επίπεδο, πριν η κυβέρνηση αποφασίσει να θέσει ελέγχους στην κίνηση κεφαλαίων για να ανακόψει τη δύναμη του νομίσματος.
8. Το Χόνγκ Κόνγκ αποσυνδέει το HKD από το USD και το επανασυνδέει με το RMB
Το Χόνγκ Κόνγκ αποσυνδέει το δολάριό του από το δολάριο των ΗΠΑ και το επανασυνδέει με το κινέζικο Renminbi. Και άλλες Ασιατικές χώρες δείχνουν ότι θέλουν να ακολουθήσουν. Η μεταβλητότητα του RMB αυξάνεται και η Κίνα χάνει τη δυνατότητα ελέγχου των κινήσεων του νομίσματος, με το Χονγκ Κόνγκ να αναδεικνύεται σε ένα από τα κυριότερα κέντρα στον κόσμο για τη διαπραγμάτευση συναλλάγματος και το σημαντικότερο κέντρο διαπραγμάτευσης RMB.
9. Η Ισπανία πλησιάζει ένα βήμα πιο κοντά στην χρεοκοπία, καθώς τα επιτόκια φτάνουν το 10%
Με τις κοινωνικές εντάσεις στην Ισπανία να βρίσκονται σε έξαρση, ο δημόσιος τομέας δεν μπορεί να προχωρήσει σε περαιτέρω περικοπές. Το 2013, το δημόσιο χρέος της Ισπανίας υποβαθμίζεται σε “junk” και η κοινωνία απορρίπτει τις μεταρρυθμίσεις που επιβάλλει η ΕΕ. Οι αποδόσεις των ομολόγων αυξάνονται ραγδαία μετά την υποβάθμιση, καθώς οι τιμές τους προεξοφλούν την αναπόφευκτη χρεοκοπία.
10. Η απόδοση του 30-ετούς ομολόγου των ΗΠΑ διπλασιάζεται μέσα στο 2013
Η πολιτική μηδενικού επιτοκίου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ αποτρέπει τους επενδυτές από την αγορά ομολόγων. Οι μηδενικές ή αρνητικές αποδόσεις καθιστούν τις μετοχές μία σαφώς πιο ελκυστική επένδυση. Η αγορά ομολόγων είναι μεγαλύτερη από την αγορά μετοχών και μια μείωση κατά 10% στα κεφάλαια που προορίζονται για ομολόγα, ενισχύουν τα κεφάλαια που προορίζονται για μετοχές κατά 30%. Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε αύξηση των επιτοκίων των ομολόγων και την έναρξη περιόδου υπέρ-αποδόσεων των μετοχών, έναντι των ομολόγων.
