Τα βασικά σημεία της ανακεφαλαιοποίησης, όπως προσδιορίστηκαν σε πράξη του Υπουργικού Συμβουλίου που εγκρίθηκε διά περιφοράς και δημοσιοποιήθηκε χθες, είναι τα εξής: 1. Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας και ιδιώτες μετέχουν στις αυξήσεις κεφαλαίου στην ίδια τιμή. 2. Οι τράπεζες θα καλύψουν με κοινές μετοχές το δείκτη core tier I μέχρι το 6%, ενώ από το σημείο αυτό έως και το 9% θα προσμετρηθούν οι προνομιούχες μετοχές και θα χρησιμοποιηθούν coco’s, δηλαδή μετατρέψιμες ομολογίες.
3. Η τιμή διάθεσης των νέων μετοχών στις αυξήσεις θα έχει discount 50% έναντι της τρέχουσας τιμής.
4. Οι επενδυτές θα λάβουν warrants σε αναλογία 9 δικαιώματα για κάθε μία μετοχή.
5. Εάν τα cocos δεν εξαγοραστούν εντός πενταετίας μετατρέπονται σε κοινές μετοχές.
Σύμφωνα με το πλαίσιο ανακεφαλαιοποίησης, το Ταμείο καλύπτει τις αδιάθετες κοινές μετοχές που εκδίδονται στο πλαίσιο αύξησης κεφαλαίου, η οποία πραγματοποιείται ώστε ο core tier I να φθάσει το 6%, στον οποίο δεν περιλαμβάνονται οι προνομιούχες μετοχές και τα coco’s.
Η τιμή διάθεσης των κοινών μετοχών που καλύπτει το Ταμείο, ορίζεται από την τράπεζα και είναι ίση με ή κατώτερη από τη μικρότερη εκ των ακόλουθων δύο τιμών:
α) ποσοστό 50% επί της μέσης χρηματιστηριακής τιμής της μετοχής κατά τη διάρκεια των 50 ημερών διαπραγμάτευσης που προηγούνται της ημερομηνίας καθορισμού της τιμής διάθεσης των μετοχών, και
β) την τιμή κλεισίματος της μετοχής στην οργανωμένη αγορά κατά την ημέρα διαπραγμάτευσης που προηγείται της ημερομηνίας καθορισμού της τιμής διάθεσης των μετοχών.
Στις τράπεζες που δεν έχουν μετοχές εισηγμένες στο ΧΑ ή οι μετοχές τους τελούν σε αναστολή διαπραγμάτευσης για περισσότερες από 10 ημέρες διαπραγμάτευσης εντός του διαστήματος που λαμβάνεται υπόψη για τον υπολογισμό της μέσης χρηματιστηριακής τιμής, η τιμή διάθεσης είναι ίση με ή κατώτερη από ποσοστό 50% επί της εύλογης αξίας της μετοχής του πιστωτικού ιδρύματος.
Ομολογίες
Το Ταμείο προχωρά στην κάλυψη υπό αίρεση μετατρέψιμων ομολογιών, τις οποίες εκδίδει η τράπεζα, όπως προαναφέρθηκε, για το μέρος του δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας πάνω από το 6% και ώς το 9% που είναι το κατώτερο όριο που ορίζει το μνημόνιο. Τα coco’s εκδίδονται έπειτα από απόφαση της γενικής συνέλευσης των μετόχων και η έκδοσή τους δύναται να προηγείται ή να έπεται της αύξησης κεφαλαίου. Κατέχονται δε μόνο από το ΤΧΣ ή την τράπεζα εφόσον τις έχει επαναγοράσει, εκδίδονται στην ονομαστική τους αξία και είναι αόριστης διάρκειας χωρίς ημερομηνία λήξης, εκτός αν εξαγοραστούν ή μετατραπούν.
Η πράξη του Υπουργικού Συμβουλίου προβλέπει ότι οι ομολογίες αποφέρουν συμβατικό τόκο, με ετήσιο επιτόκιο 7%, προσαυξανόμενο κατά 0,50% ετησίως. Ο τόκος καταβάλλεται σε μετρητά, εκτός αν υφίσταται περίπτωση αντικατάστασης της καταβολής τόκων με καταβολή σε είδος και, συγκεκριμένα, με την έκδοση κοινών μετοχών, υπό προϋποθέσεις εάν η καταβολή μετρητών θα επηρέαζε την κεφαλαιακή επάρκεια σε επίπεδο κάτω από το ελάχιστο του core tier I.
Σε μια σειρά από περιπτώσεις, οι ομολογίες μετατρέπονται σε κοινές μετοχές, σύμφωνα με τους όρους της ανακεφαλαιοποίησης. Έτσι, πέντε έτη μετά την ημερομηνία έκδοσης των ομολογιών, το ανεξόφλητο κεφάλαιο των ομολογιών μετατρέπεται υποχρεωτικά σε κοινές μετοχές σε τιμή ίση με το 50% της τιμής διάθεσης των κοινών μετοχών που εκδίδονται στο πλαίσιο της αύξησης κεφαλαίου.
Εάν η τράπεζα αποφασίσει να μην καταβάλει τόκο επί των ομολογιών, το σύνολο των ομολογιών μετατρέπεται υποχρεωτικά σε κοινές μετοχές, σε τιμή μετατροπής η οποία ισούται με το 65% της μέσης χρηματιστηριακής τιμής. Επίσης, μετατροπή σε κοινές μετοχές γίνεται εάν λάβει χώρα γεγονός βιωσιμότητας ή έκτακτο γεγονός σε σχέση με το πιστωτικό ίδρυμα.
Μετατροπή σε μετοχές
Το ΤΧΣ μετατρέπει αμέσως το σύνολο των ομολογιών σε κοινές μετοχές εάν δεν επιτευχθεί κατά την αύξηση κεφαλαίου η ιδιωτική συμμετοχή κατά 10%.
Καθ’ όσο χρόνο υφίστανται ομολογίες, η τράπεζα δεν διανέμει μερίσματα στους κοινούς μετόχους, και οποιοδήποτε ποσό που κανονικά προορίζεται προς διανομή στους κοινούς μετόχους, διατίθεται αναλογικά για την καταβολή των τόκων των ομολογιών και την επαναγορά των ομολογιών.
Ο καθορισμός της τιμής
Η τράπεζα μπορεί να επαναγοράζει τα coco’s, εν όλω ή εν μέρει, στην τιμή έκδοσης, έπειτα από έγκριση της Τράπεζας της Ελλάδος που δίνεται εάν οι ομολογίες αντικαθίστανται από εποπτικά κεφάλαια ίσης ή καλύτερης ποιότητας, και υπάρχουν οι αποδείξεις ότι θα καλύπτονται οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας. Οι ομολογίες που επαναγοράζονται από το πιστωτικό ίδρυμα ακυρώνονται κατόπιν προηγούμενης έγκρισης και σύμφωνα με τους κανονισμούς της Τράπεζας της Ελλάδος.
Warrants, κοινές μετοχές και δικαιώματα
Οι τίτλοι παραστατικών δικαιωμάτων κτήσης μετοχών, τα λεγόμενα warrants, εκδίδονται από το ΤΧΣ εφόσον επιτευχθεί το 10% της ιδιωτικής συμμετοχής.
Η πράξη του Υπουργικού Συμβουλίου ορίζει τον τρόπο υπολογισμού των κοινών μετοχών που αντιστοιχεί σε κάθε τίτλο με τον τύπο X = A/B, όπου (Χ) είναι ο αριθμός των κοινών μετοχών του πιστωτικού ιδρύματος τις οποίες δικαιούται να αγοράσει από το Ταμείο ο κάτοχος εκάστου τίτλου, (Α) είναι ο συνολικός αριθμός των κοινών μετοχών που αναλαμβάνει το Ταμείο λόγω της συμμετοχής του στην αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου και (Β) είναι ο συνολικός αριθμός των κοινών μετοχών που αναλαμβάνουν οι ιδιώτες λόγω της συμμετοχής τους στην ίδια αύξηση.
Στην ουσία, αφού οι τράπεζες σε αυτή τη φάση επιδιώκουν να καλυφθεί το 10% της αύξησης από ιδιώτες και, άρα, ο παρονομαστής (Β) θα είναι 10, έτσι, ο αριθμητής 90, δίνει την αναλογία 9 warrants για κάθε μετοχή, όπως αναμενόταν από την αγορά.
Τα δικαιώματα αγοράς ασκούνται έως και 54 μήνες από την ημερομηνία έκδοσης και μετά παύουν αυτοδικαίως να ισχύουν. Το Ταμείο δεν μπορεί να μεταβιβάσει τις υποκείμενες στα δικαιώματα μετοχές, για περίοδο 36 μηνών από την ημερομηνία έκδοσης, ενώ στη συνέχεια και έως την τελική ημερομηνία άσκησης των δικαιωμάτων αγοράς, μπορεί να τις μεταβιβάσει εφόσον έχει γνωστοποιήσει τη σχετική του πρόθεση μαζί με τον αριθμό των μετοχών που επιθυμεί να μεταβιβάσει και έχει καλέσει τους κατόχους των τίτλων να ασκήσουν τα δικαιώματα.
Η τιμή άσκησης του δικαιώματος αγοράς είναι ίση με την τιμή της αύξησης, με ετήσιο επιτόκιο 3% συν περιθώριο 1% για το πρώτο έτος, 2% για το δεύτερο έτος, 3% για το τρίτο, 4% για το τέταρτο και 5% για το υπόλοιπο διάστημα.
Εάν ένας μέτοχος συμμετείχε στην αύξηση με τιμή 1 ευρώ, το πρώτο έτος θα μπορεί να αποκτήσει 9 μετοχές με τιμή 1,04 ευρώ εκάστη (1 ευρώ επί 3+1%) και ενδεχομένως να καταγράψει κεφαλαιακό κέρδος.
(naftemporiki.gr)
